未来资产称奇虎360网页游戏ARPU值正常

韩国投资公司未来资产证券今日发布投资报告称，奇虎360网页游戏的ARPU值在正常范围内，但未来其网页游戏的ARPU水平可能下​​降。

以下为报告的内容摘要：

我们就网页游戏的每户每月平均收入(ARPU，严格来说应是ARPAPA，即每活跃付费账户平均收入)这一话题举行了一个多方通话。我们通话得出的结论是，奇虎360称其网页游戏未经审计的ARPU为380元/月，这对于今天的网页游戏来说属于正常范围内，但未来其网页游戏的ARPU水平可能下​​降。

网页游戏领域的特点是(1)快速增长;(2)用户进入和退出的成本低;(3)商业模式不同于客户端游戏。在可预见的将来，网页游戏将严重影响客户端游戏产业。

在通话时，我们的嘉宾预计网页游戏将与移动游戏整合，但我们也预计质量的提高将作为今后的一大主题。在中国，在社交游戏、移动游戏和网页游戏这三大游戏中，社交游戏所占的比重最小。

参与我们通话的嘉宾有：(1)4399网站CEO王东风;(2)多玩游戏网总裁李学凌;(3)锐战网络首席运营官苏建;(4)奇虎360负责游戏业务的副总裁郭海滨。

实际上，我们曾于2011年8月1日指出，网页游戏的ARPU要高于客户端游戏。

我们曾说过，要想知道为什么改变对于客户端游戏很重要，投资者只要将客户端游戏与网页游戏《热血传奇》和《征途》做个对比。相比之下，可以发现客户端游戏的图像非常粗糙，但ARPU非常高。游戏玩家的支付意愿并不总是与游戏的图像质量或游戏的复杂程度相关。心理满足感通常是游戏玩家愿意支付的原因，即使不同的人对于心理满足感的定义可能会不同。对于中国这样一个以汉族人口为主的大国来说，群体心理可能是过去一些游戏能获得高利润的背后原因。

奇虎360网页游戏的ARPU在正常范围内

我们的嘉宾认为，奇虎360网页游戏的ARPU为380元/月，这在网页游戏中属于正常范围，网页游戏的ARPU一般为200元-500元/月。多玩游戏网称，其ARPU要比奇虎360的低30%以上，但这是因为其游戏主要以DDT游戏为主，而DDT游戏的社交属性更强。

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