Zynga过度依赖Facebook 新领域扩张前路漫漫

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国外媒体周三撰文指出，社交游戏开发巨头Zynga将于本周五在纳斯达克正式挂牌交易，这家公司上市后的走势会格外引人注意。分析人士普遍认为，Zynga能否彻底摆脱对Facebook的依赖，将在很大程度上决定该公司股票的表现。

以下为文章全文：

风险因素

Zynga在其IPO招股书中写道：“我们的营收和玩家绝大部分来自于Facebook平台，而且预计这种趋势会在可以预见的未来继续下去。” 从技术上讲，这种情况被称为“风险因素”。然而，由于Zynga 大约95%的营收来自于Facebook，投资者担心的是，Zynga同Facebook的关系与其说是风险因素，倒不如说是一种商业模式。

Zynga将于本周五在纳斯达克正式挂牌交易，拟融资9.25亿美元，估值达到90亿美元。但分析人士普遍认为，这家社交游戏开发巨头作为上市公司的最终表现，将很大程度上取决于它能否彻底摆脱Facebook的影响，或者能否说服投资者相信它可以做到这一点。迄今为止，Zynga仍未能打消投资者的这种疑虑。

周一在旧金山举行的Zynga IPO路演午餐会上，投资者向几位Zynga高层提出的问题中大多数都同Facebook有关。美国投资公司AlphaOne Capital Partners首席投资官丹·尼尔斯(Dan Niles)说：“无论什么时候你对某一家公司存在如此大的依赖，外界都会对你的业务很担心。”尼尔斯没有出席Zynga IPO路演午餐会，但通过互联网观看了Zynga的陈述。

今年前9个月，Zynga营收达到8.28亿美元，但除了5%，剩余营收全部来自于Facebook，从投资角度讲，忽略这一事实显然是致命的。Zynga在其IPO招股书中也承认了这一点：“一旦我们同Facebook的关系出现恶化，都将伤害我们的业务，对我们A类普通股的价值产生负面影响。”

降低依赖

在Zynga从Facebook平台获得的收入中，Facebook会从中分成30%。根据数据流量跟踪网站AppData的统计数据，Zynga在Facebook的每月活跃用户达到2.22亿人。Zynga绝大多数营收来自于不到3%的玩家，他们通过购买卡车、扑克筹码等虚拟产品为Zynga营收做出贡献。

如此依赖一家公司显然对Zynga业务增长潜力带来诸多风险。如果用户增长速度放缓，Zynga的业务增长也会出现这种情况。在极端情况下，一旦Facebook突然决定清理游戏，Zynga的整个业务都将受到伤害。Zynga还在其他方面对Facebook有依赖。根据该公司7月18日提交给美国证券交易委员会(以下简称“SEC”)的文件显示，Zynga必须首先将部分游戏在Facebook上独家发布，然后才能推向其他平台。

更为糟糕的是，Zynga的发展似乎又走上了老路，推翻了此前为摆脱Facebook所采取的举措。Zynga 今年10月在旧金山总部举行的新闻发布会上推出了自己的游戏平台“Zynga Direct”，寻求摆脱中间环节直接与玩家建立联系。

然而，当玩家访问Zynga网站准备注册用户名时，他们却被告知首先要将一款Zynga应用安装到Facebook，这给人感觉此举只是让 Zynga与Facebook之间的联系更紧密，而不是逐步脱离Facebook的控制。Zynga发言人周三拒绝对该公司IPO发表评论。

利弊共存

也有一种观点认为，Zynga对Facebook的依赖或许会吸引看好Facebook未来增长的投资者。由于Facebook起码还要在几个月后才实施IPO，因此投资者目前在股市上从Facebook增长中间接获益的办法并不多。